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花荣2020年10大自选跟踪股!(股市元老名家论市

发表时间: 2020-01-27

  指数中等震荡程度,市场背景和波动形式依然复杂。廉价绩优股机会确定性强,雄安概念将冒马。第一季度机会相对较好。

  关于去杠杆的时间表,有关领导在2018年初曾经发表过“3年左右时间使宏观杠杆率得到有效控制”的讲话,有理由认为这就是去杠杆划定了明确的时间表。

  另外,分级基金的清理时间表也可以对上述时间表进行佐证:“3亿规模以下的分级基金要求要在明年6月底之前完成转型;3亿规模以上的分级基金,可以将转型期限放宽到资管新规过渡期结束”。后面这个时间也即2020年底。

  目前,去杠杆的说法已经改为稳杠杆,无论是去杠杆,还是稳杠杆,都是防守稳固的意思。

  中国经济发展的三家马车是投资、消费、出口,其中出口这一块目前来看依然存在着不确定因素,要看进一步的谈判,这一不确定也影响着消费。因而,明年比较确定的因素是投资,具体来说就是雄安建设、大湾区的建设、国产替代线、市场基础制度的改革

  今年将会进一步进行注册制改革,这是一柄双刃剑。市场扩容,毫无疑问的会影响市场的估值,另一方面,国家对于市场有所求,也会给与相应的付出,同时考虑到国家队因素的存在,我认为2020年的大机会主要存在于“危”之中,有“危”才有大机会,无“危”则是类似于2019年下半年的弱平衡结构机会,只不过强势股要发生改变,汰高趋低是明智的行为。

  上市公司的业绩在2020年可能会分化的更加明显,这就让上市公司的确定性比以往更加重要。也是我看好雄安实质性概念和基本面明朗公司的最重要原因,最受益的相关上市公司正好在2019年底处于低位放量的状态,“戴维斯双击”现象的概率相当大。

  北京的职业大户认为,2020年的主旋律是“放弃核心资产,买入廉价资产;放弃幻想虚幻,买进实质性基建雄安;市场大扩容,投资注意力要大缩容。”

  雄安建设是最大的经济确定性,中字头的建筑板块和区域性建材板块是最明确的受益板块,如果一些小公司获得大订单,很可能会成为类似于2019年下半年ETC概念股的黑马。2020年我的10大自选跟踪股中这个方面占据了3席。

  由于中小市值数年的重心下移,以及资产重组政策的放宽,随着2020年各种不确定接近尾声或者明朗,资产重组与借壳上市可能会发生更多的案例。2020年我的10大自选跟踪股中这个方面占据了2席。

  市场本身弱势,但是市场各方面都已经经受不起再度大跌的出现,但是大跌的可能性又确实存在,因此把握时机以及仓位均衡很重要。选择个股时,具有成本优势比所谓的长远幻想更加重要与现实,从近几年的波动规律来看,金融股始终有大主力在关照。2020年我的10大自选跟踪股金融股占据了3席。

  国产化替代是国家战略。2020年我的10大自选跟踪股中这个方面占据了1席。

  主要逻辑:金融股,机构持仓比重大,定增被套,市盈率低。关键点:三年前曾经现金定向增发,定增价格10.15元,中间曾经有一个10送2,折合8.46元,再扣除现金分红,绝对成本为8.15元。由于参加定增的多为金融机构,每年资金成本折合7%左右,共有三年。该股机构机构持仓比例远远大于原来公众股比例,这样的股只要基本面尚可,容易成为中长线大涨幅个股,

  主要逻辑:待IPo股,类似于当初深圳特区中的深发展和浦东特区中的陆家嘴。(也可能是其他名称中有雄安两字的次新股)最大难度障碍:上市时的大盘位置难以把握。

  主要逻辑:高价ST股票,实施过邀约收购,这些事实难道没有后续的逻辑?最大难度障碍:时间无法确定。

  主要逻辑:雄安新区附近的水泥公司,水泥行业有区域性限制。难度障碍:股性呆滞。

  主要逻辑:金融股,机构持仓比重大,市盈率低。注意,目前市价高于当初定增价。

  主要逻辑:壳资源股,股东是资本运作熟家里手。最大难度障碍:时间无法确定。

  主要逻辑:金融股,机构持仓比重大,市盈率低。注意,目前市价与当初定增价差不多,但不是金融全牌照。

  本文属于个人观点,个人是盲点套利风格,从职业操盘手和机构大户角度思考分析问题,不一定适合中小投资者、价值投资者、技术分析高手,这点一定要注意。所列个股不是个股推荐,振幅大的股需要选时,选时不当风险很大,甚至可能是阶段坏股票。

  可转债市场火了!1月16日本周四,深南转债、建工转债、孚日转债三只可转债同日上市,分别上涨26.8%、13%和9.4%;本周五上市的新天转债,开盘涨15%,收盘涨幅也达11%。

  1月10日上市的国轩转债,首日上涨27.8%;才6个交易日,本周五已涨至152.5元。

  今年一月才过去半个多月,就有18只转债上市,无一破发,平均涨幅在20%左右。

  据东方财富 Choice 数据统计,2019年共发行可转债128只,募资金额达到2700亿元,创历史新高。而对比历史数据,2015、2016、2017、2018年可转债募资分别为98亿元、212.5亿元、923.8亿元、820亿元。转债募资甚至比新股还多,2019年发行新股202只,募资2570亿元。

  另据统计,目前已发行但未上市的可转债共有20只,发行规模合计达239.68亿元。证监会已核准批文的可转债23只,发审过会的可转债29只,其余207只仍在排队,融资规模5000-6000亿元。

  转债市场之所以火爆,一个重要原因是,转债采用的是信用申购。通俗地说,就是可转债“打新”,无需市值、无需资金,只要有一个账户皆可顶格申购,中一签仅需缴纳1000元,上市第一天开盘卖出,稳赚20%。

  原因之二,近两年银行业监管趋严,不少银行急需补充资本。而根据相关规定,补充核心一级资本的方式,包括利润积累、股权融资和可转债转股。事实上,2019年上市银行占据了转债发行市场的半壁江山,浦发转债、中信转债、平银转债、苏银转债分别以500亿元、400亿元、260亿元、200亿元占据发行规模的四强,银行业以1360亿元的可转债发行规模占据了整个市场的一半多份额。

  但问题是,所谓的信用申购始于2017年10月,还记得2017年11月发行的蓝思转债,大约有20万中签投资者放弃缴款,约6亿元转债不得不由主承销商国信证券包销。为什么2019年突然火爆起来了呢?在笔者看来,很可能是近两年来上市公司疯狂增发再融资,广受市场诟病,定增难度加大。既然转债被疯抢,发行成本又低,何不弃定增而改转债!

  同时跟股市上涨也有关系,2019年上证、深证指数上涨20%和40%多。以当年发不出去的蓝思转债为例,已从89元涨至168元,其正股也从不到6元涨至17元多。

  但不知投资者是否注意到,不少发转债的公司,其正股股价往往下跌。当然,对发行转债的上市公司来说,总是希望全体债主最后都能顺利转股,这样转股价就不能太高,就会有意压低股价。

  更重要的是,可转债通常向老股东优先配售,大股东和机构自然不会放过这样的机会,他们往往会抛售正股,用于配售转债。手拿一大把可转债,不仅保本,一上市还稳赚,不设涨跌停板,还可以T+ 0,放眼两市,哪里找得到这么好的品种?

  以16日刚发行的柳药转债为例,该公司去年10月14日发布可转债过会公告,此后股价持续下跌,期间两次发布董监高减持公告。17 日发布的相关公告显示,约65%的转债由包括大股东在内的原股东优先配售,社会公众股东仅认购 35%,中签率为0.009%。

  再以国轩转债为例,该公司转债于去年10月19日过会,此后股价便一路横盘阴跌。转债共发行18.5亿元,其中实控人李缜及其一致行动人李晨合计配售7.27多亿元,占比39.32%;10日转债上市到15日便已减持36.79%,共6.34亿张,以平均涨幅30%计算,5天时间便净赚1.9亿元!

  随着可转债的高速发行,一些负面因素开始显现。即以近日上市的转债,如振德转债、建工转债、永创转债、至纯转债等,均出现冲高回落态势。稍有股龄的投资人都知道,所有的可转债均设有转股价向下修正条款,如果市场不好,转股价高于正股价,就会修正转股价。相关规定是“在可转债存续期间,正股在任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于转股价85%时”。届时,对正股乃至整个市场的冲击可不是一点点!

  目前这种迹象已经露头了。如浦发转债,正股价12.23,转股价15.05;顺丰转债,正股价37.18,转股价40.41;金力转债,正股价38.9,转股价41.2等等。

  如果上述5000-6000亿元可转债都能顺利并快速发行,但公司业绩并未改善,股价反而往下走,在今天中一签转债赚上20-30元之际,会不会给未来的市场埋下一颗又一颗的大雷呢?

  本周大盘是一根小阴十字星,成交量比上周略有减少。自从前周一根跨年度的周阳线点上下已经整理了两周多的时间。显然,3100点作为一道关口,还是耗费了一定的时间。

  由于上证指数连续两周的横盘整理,周线的技术指标正在进入相对高位。从时间上看,最晚春节后一周,大盘必须摆脱3100点附近的纠缠再上台阶。否则,周线指标的上行压力就会逐渐加重。

  上证指数之所以连续两周无法动弹,主要原因就是上证50的压制。前期为大盘上行建立功勋的券商等权重板块短期略显滞重。

  不过,创业板和中证500的走势仍然走的相对比较强势。表明,本次跨年度的迎春行情主要由中小盘科技股担纲。尤其是与芯片、云计算、超清视屏、人工智能等相关的板块,对上面两个以中小盘为主的指数贡献极大。并且仍然保持了较好的运行趋势。

  仅从上证指数的角度来分析,市场的震荡调整恐怕还要延续一周时间。这个震荡调整,我们希望它最好能够在3050点上跳缺口附近上方得以完成。这样,至少从形态分析的角度看,能够保证大盘站稳在去年3048和3042两个阶段性高点之上。以保障本轮迎春波段行情总体上升趋势的进一步延续。否则的话,市场的情绪会大受影响。

  好在,以科技股为核心样本的创业板指数从开年第一周起,就已经跨越了去年相当于上证指数3288点的高点1792点。目前正在消化2017年以来三次受阻的1900点附近的历史阻力位。

  我在去年就说过,以科技股为代表的创业板等指数,将再一次领先上证大盘为下一轮牛市作出示范效应。如今看来,这个势头已经形成。

  虽然以上证指数为代表的大盘在今年仍然会有反复,但以科技股为代表的创业板等指数已经摆脱了熊市的纠缠已经越来越清晰和明确。

  曾记否?著名的5178点行情是在2014年下半年开始启动的。而创业板行情的启动,在2013年的年初就已经开始了。比上证大盘整整提前了一年半的时间!

  历史虽然不能完全重复,但历史是可以借鉴的。虽然,大盘尚未出现真正意义上的大牛市的主要特征,但是,创业板先行进入牛市进程的可能性还是相当大的。毫无疑问,国家产业政策的大力支持是给科技板块进入牛市进程的最大守护神!

  股票投资,一定要重视大盘指数。因为这是整个市场总体基本面状况的真实反映。但在某些特定的阶段,强调更为重视分类指数将能更好地体现市场的可操作性!

  实际上,不仅仅是指数如此。板块也是同样的道理。如果你找不到合适的投资品种,那就不妨把相关的ETF基金作为投资对象。这不仅能超越大盘指数的收益,还能消化万一碰上的个股地雷。在这轮迎春行情中,半导体50、科技ETF等,投资收益远远超过上证指数和各个分类指数。就是很好的例证。

  当然,有能力选择好品种的,还是要自己选。我曾多次提示过,芯片半导体仍然是首选。这是个科技立足点高低的问题。去年涨幅太大的舍去,要选择那些涨幅还算合理的后起之秀以及新上市不久的优秀公司。人工智能和超清视频当然也不错,毕竟都属于5G场景的应用。无论你是智能穿戴,还是智能汽车或智能社区,无论你是超清视频还是智能互动,都将在5G的应用中得到充分的发挥。

  个股的挖掘和市场的认识度还在深入。只要关键位置不遭受破坏,让大盘震荡去,让个股多多飞!

  股市有句名言:牛眼看市处处是底,开奖现场,熊眼看市处处是顶。看股市取决于人的思维方式,多头思维和空头思维看出来的市场是不一样的。

  今年至今只有十来个交易日,股市往上打开了空间,往下的空间还没有。但我们看看创业板指数,那就是个局部牛市走势,短短十来个交易日,升幅达7%左右,而且创业板指数跃上了2019年和2018年的最高指数,这样的态势放在那儿,市场的重心在哪儿不是一目了然了吗?

  今年以来短短十来个交易日,市场的交易量明显增加了,除了两融余额超过了万亿元之外,每天的交易量保持在6000亿元至8000亿元之间,这跟前阵子5000亿元左右的成交量比,明显感觉到有增量资金的介入,这得益于开年存准率的下调和当下资金面的相对宽松。然而,沪深两市资金面悬殊的跷跷板现象似乎越来越厉害了,去年沪深两市日交易量比例为45:55,现在已经达到了 38:62,例如:本周三,沪市成交2329亿元,深市成交3781元,这也从另一个角度看出市场最活跃的资金在哪儿。

  跟着热门板块、跟着市场热点、跟着主力资金走是2020年股市操作的主要策略。今年股市的主流依然是科技股,在当下复杂的国际环境下,我们从来没有像现在这样对科技创新的全力支持,科创板是今年的重头戏,现在上交所已经接受审理的数量已经达到了200多家,而深市开展创业板注册制试点将拉开帷幕,两市围绕着科技创新的主题形成的两大板块将构成科技创新起飞的两翼,助推未来科技创新发展。当下市场之所以创业板成为局部牛市的热门板块,也是得益于科创板的出台和估值的定位,科创板的推出结果也成全了创业板。

  科创板的高发行市盈率和上市后估值定位,跟现行散落在创业板、中小板和主板中的具有科技含量的科技股形成了对标,两者间价位的接轨使科技股一路走高,也给创业板提供了巨大的想象空间,这是从去年下半年到现在行情的主流。这种对标还在延续,这就是今年行情会继续深化的基础。

  还有4个交易日就要放春节长假了,节前的行情基本就这样了,多空双方基本上无心恋战,成交量会有所下降,春节之后年报出台渐入高峰,围绕着年报,个股座次将重新排列,股市真正的大戏将逐级展开,今年行情关注的重点在于:一、科创板、创业板中具有核心技术的个股和板块;二、再融资中发行可转债的公司;三、主流品种的ETF基金。至于持股过年和持币过年,这是一个老生常谈的老话题,实际上这要因人而异,每个人操作习惯、资金规模、投资偏好各不相同,是没有标准答案的。今年股市操作,要保持点多头思维,就会坦然地应对一次次的回调了。

  创业板最近走出了持续上涨的态势,从去年见底1200点之后,迅速冲击到现在接近2000点。科技股行情愈演愈烈,香港白小姐中特网站减轻患者家庭事务性负担。,很多科技股在过去半年股价翻番,可以说市场的赚钱效应非常强。而本周新能源汽车板块继续上冲,虽然出现了一定的震荡,但是整体的趋势还是非常强势的,赚钱效应非常明显,而前期调整比较多的消费股,在本周也开始有所表现,消费股出现了一定的企稳。

  值得关注的是,二线蓝筹股在本周开始启动。我在去年12月10日发布了2020年“十大预言”,其中就讲到二线年迎来机会,当然一线蓝筹股也值得持有,过去几年主要是以茅台、格力为代表的白龙马股,也就是一线蓝筹股不断的创新高,形成很强的赚钱效应,现在一线蓝筹股的估值较高,很多投资者开始恐高,涨幅也没有之前快了,我觉得从长期来看,一线蓝筹股肯定是值得长期持有,值得长期做股东的,但是涨幅可能没之前大了,所以,大家开始关注二线蓝筹股,怎么来定位二线蓝筹股呢?如果说一线名,虽然不是龙头股,但是在行业中也具有一定的地位,有稳定的盈利,因为中国市场足够大,所以很多行业不仅前三名可以存活,4-6名也会有存活的机会和比较好的盈利,04949本港台现场直播白宫副消息秘书霍根·吉德利,由于之前二线蓝筹股没有表现,估值上都偏低,所以大家今年可以挖掘一下二线蓝筹股的机会,比如说一线白酒已经炒得很高,“茅老五”估值已经很高,大家不敢买,那这时候一些地方酒,像汾酒、洋河等地方酒,可能会迎来机会。

  市场的热点实际上是在扩散的,但科技股的行情是这半年最抢眼的,我从去年年初就建议大家关注三大方向,未来10年这三大方面都将会有比较好的表现,包括大消费、券商和科技,可以说这三大方向是可以持续关注的。这三个方向其实在过去几年已经涨了不少,消费很多都创了新高,券商在过去两年,过段时间就表现一下,把指数带起来,因为券商是行情的风向标,往往在行情启动的时候,券商股先行带动整个市场的人气,比如说这一次的跨年行情演化为春季攻势,可以说券商股功不可没,很多券商股在开年以来大幅上涨,上证指数也接近3100点,曾经突破3100点。可以说市场的赚钱效应,确实在不断提升。

  科技无疑是这半年最持久的行业,因为科技的发展是不可阻挡的,特别是在过去两年贸易摩擦的背景之下,让我们认识到必须掌握核心科技,必须抓住具有核心竞争力的一些科技龙头公司,我们才能够真正的在第四次科技革命中受益。如果没有核心零部件,比方说芯片、软件,那可能就要受制于人,所以对于科技股的投资是要坚定不移。2019年几大运营商已经拿到了5G的牌照,到2020年将会有很多的订单落地,所以这些5G的公司股价上可能还会有表现。软件、芯片这些国产替代的板块,也会有机会,这是国家大力投资的方向。在新能源汽车方面,我觉得很多新能源汽车的锂电池板块,实际上也属于科技股的范畴。所以整体来看,科技在未来发展的确定性是比较强的,但是如果认为选科技股比较困难,也可以选择投资于科技股主题基金,或者投资科技股的ETF等来进行配置。

  消费、券商和科技,我之前建议大家配置比例是“532”,即50%消费、30%券商和20%科技,现在来看,这个比例是可以继续坚持的,消费的风险大,但是收益也高。

  虽然股市这周出现了一定的震荡,但是整体趋势还是上攻的,春节前红包行情继续延续,这段时间确实好的公司走出了不错的走势,如果你配置的板块和个股不错,这段时间红包其实已经抢了不少了,春节前还剩几个交易日,应该还会延续上行的态势,可能有些人已经休假了,市场的成交量会下降,但是趋势还是向上的。大家可以在春节前,通过持有一些优质的板块和个股来获得好的回报。

  一到过节,大家就会讨论一个话题:是持股过节?还是持币过节?虽然是老生常谈,但是也要给大家分析一下,一般来说,春季攻势的持续性是比较强的,特别是现在有比较大的利好,一个是中美签署协议文本,另一个是银保监会发文,要求银行和保险公司,多渠道引导居民储蓄进入资本市场,进行长期投资和价值投资,这无疑是吹响了居民存款搬家的集结号,这有利于A股市场的长久慢牛行情。我国居民储蓄占比达到36%,远远高于美国,美国大概只有7%左右,中国储蓄率高,一方面是由于居民需要储蓄来以防不时之需,特别是预防养老、疾病、教育等方面大的资金需求,另一方面也和过去几年楼市比较火爆,股市表现相对一般,没有吸引大量的储蓄资金进入到股市,但是现在的情况已经发生了改变。楼市在房住不炒的调控之下,房价上涨预期减缓,所以居民投资楼市的热情下降,特别是对一些投机客来说,通过炒房来赚钱已经难以为继,一方面可能限购限贷没法去炒,另一方面即使买了房,可能也很难覆盖融资成本,想在二手房市场卖掉也很难成交,楼市只要不涨,就会把一些炒房客拖死,因为按揭利率负担非常重。

  中国居民投资的渠道其实比较单一,除了楼市就是股市,所以现在引导居民储蓄进入股市,进入到资本市场,实际上是一个正确的方向,它适应了经济发展的要求。资金进入到股市,就是支持实体经济,这也是2015年两会之后,时任央行行长的周小川在答记者问的时候的一个表态,资本市场发展起来了,投资者赚到钱了,大家的消费水平就提升了,资本市场繁荣了,企业可以通过IPO或者再融资融到资,特别是一些初创企业、中小企业,可以通过股市进行融资,获得宝贵的发展资本,有利于实现经济的转型。

  在楼市结束黄金十年之后,股市也将迎来黄金十年,未来可以跑赢每年8%的M2的资产,一个是核心区域的房产,还是值得持有的,我一直不建议大家卖房炒股,另一个就是优质的股票和股权,也能跑赢每年8%的M2增长,当然对于大部分居民来说,进入股市的途径就是通过买一些优质的基金,开年以来,已经出现多只爆款基金,这说明居民存款搬家的迹象已经非常明显,居民投资股市的意愿也开始变得强烈。居民财富从楼市转移到股市,就会减少楼市对于消费的挤出效应。很多人自嘲为房奴,确实房贷的压力比较大,就不敢消费,反过来,如果股市好了,居民财富进了股市,股市繁荣对消费的提振作用是非常大的。

  自2019年11月以来,沪深股市渐次走强,逐步摆脱了之前几个月盘整行情所形成的阻力,形成了向上突破。进入2020年,这种上行的态势更为明显。到上周末,沪市周K线已经六连阳,这在以往是非常少见的。而深市的创业板指数,大体上已经回升到了2018年之前的水平,基本走出下降通道。

  这种行情的出现,显然不是无缘无故的,一定有其内在的原因。这里,我们不妨分析一下影响当前行情的若干多空因素,搞清了各种力量的此消彼长,那么对后市运行趋势的判断,也就会更有把握一些。

  从有利的因素来看,主要是体现在这样几个方面:首先是各项改革的不断推进,使得投资者对实体经济发展的前景,特别是经济结构转型的前景,普遍有了一个良好的预期。近期科技股的上涨,在很大程度上反映了人们对国家支持、扶持新兴产业发展政策的认同,以及对由此产生的积极效果的憧憬。而站在资本市场的角度上来说,这也是与科创板的推出以及创业板、新三板所谋划的改革密切相关。因为正是这些改革,使得人们得以重新审视对科技类成长企业的估值标准以及投资行为,从而改变了过去过于简单机械的投资思维,为市场寻觅到了新的向上推动力。

  其次,随着市场的不断对外开放,海外资金大规模进入境内资本市场,外资俨然已经成为沪深股市中除了保险资金、公募基金之后的第三大机构投资力量。且不说外资入市的长期影响,就目前而言对于提振市场人气,改善供求关系以及引导投资理念,都发挥了很明显的作用。而外资积极入市的态势,在目前还看不到有改变的迹象,在某种程度上,这构成了推动股市上涨的一大利好。

  其三,经过一段时间的运行,市场上已经形成了相应的财富效应。去年股市总体是上涨的,一些被动投资的ETF收益还不低,主动型的公募及私募基金,大都有不错的收益。相比之下,“宝宝类”产品收益持续下降,PTP则“爆雷”不断,这就驱使外部资金开始回流股市。2019 年股市扩容压力不小,2020年估计也同样如此,而受财富效应影响,同样也会有相应的增量资金入市。而尤其是这些资金多半通过借助机构发行的投资产品入市,其操作的稳健性以及对行情的正面推动作用,将体现得较为明显。

  除了以上这些正面因素,自然也有负面因素。其中影响比较大的是上市公司的效益。这几年经济下行压力加大,PPI明显回落,有效需求不足,使得企业经济效益受到很大冲击,特别是中小企业,面临的困难很大。尽管有关方面也采取了很多措施,包括减税降费等,也的确收到了一定的效果,但是企业效益的好转需要时间。就目前的状况来看,人们很难对上市公司2019年的年报持很乐观的态度,在利润难有像样增长的背景下,股市要有明显上涨就未必现实。另外,一年多来的结构性行情,已经使得那些或者业绩好,或者增长快的公司股票都有了很好的表现,在这个基础上再要大幅走高,如果不能挖掘出新的题材,难度也是很大的。前段时间两市第一高价股贵州茅台逆势回落,其中很大的原因也就在此。因此,简单来说,业绩平淡以及热门股票价格不便宜,构成了对行情的制约。另外。市场内外还存在很多不确定因素,在某种程度来说,不管是“黑天鹅”还是“灰犀牛”,都还是不得不加以防范。就大盘而言,人们也需要准备好面对意外利空的冲击。去年四月份股市在3200点上方突然掉头,其中的教训也是应该吸取的。

  市场总是多空因素并存,把各种因素摆出来,目的是引起大家的重视。今年股市有机会是确定的,但这不等于有大牛市。个股有相应的上涨空间也是明显的,但其行情的演绎形式和去年也不会相同。在有限空间内抓住新的机会,这是所有投资者都需要面对的问题。

  广大投资者尤其是中小投资者一方面要不断提高自己的判断能力,在发现价值发掘成长上多下一些功夫。另一方面,也要加强对虚假重组、商誉减值、业绩黑天鹅的防范,避免被人家“割韭菜”。

  在农历新年即将来临之际,中美贸易第一阶段协议正式签订。这是一个好兆头,预示着我国的改革开放必将迈出新的步伐。对于中国股市来说,改革和开放既是接轨国际的必然选择,也是进一步推进市场化的强大动力。对于广大投资者来说,投资机会也就在这里。

  即将在今年3月1日正式实施的新《证券法》,明确了全面推行注册制的改革方向。继科创板之后,创业板和新三板将次第推开注册制改革。注册制改革不仅意味着行政审核制将逐渐退出历史舞台,同时,市场化改革必然也将在更为广阔和更加纵深的领域得以推进。前不久,京沪高铁发行价突破23倍市盈率就是一个明确的信号。不难设想,在取消发审委的基础上,与注册制率先接轨的必然是发行市场的逐步放开。发行环节的市场化改革是注册制改革的重中之重,也是注册制改革的精髓之所在。23倍发行市盈率一刀切的限制,在使一些企业过度圈钱融资的欲望得到一定程度控制的同时,也使得很多企业特别是高新科创企业的迫切发展需求受到了不合理的限制。而科创板通过试点注册制,不仅在融资水平上较好地满足了高新科创企业的内在需求,同时也使得这些企业在拓展高新技术发展项目方面的增长动力得到了很好释放。在注册制条件下,放开对新股发行市盈率的限制而不是一味依赖行政性调控,才有可能使得资本市场的资源配置功能得到更好的优化,在支持实体经济的过程中发挥更大的作用。放开新股发行市盈率也是打破新股不败神话的必由之路。实践证明,新股发行市盈率的压抑,不仅对新股价值发现没有起到积极作用,反而为新股上市的投机性炒作提供了更多机会。而科创板在开板之初,虽然一度也曾出现“落霞与孤鹜齐飞”的景象,但没有多久,随着新股破发的出现,就又回到了“秋水共长天一色”的境地。在某种意义上,科创板的新股破发尽管不妨可以比市场其他板块的个股来得更早甚至来得更快,不过,这并没有影响其具有很好成长性价值的新股继续备受市场追捧。

  在新的一年里,随着对外开放力度的不断加大,我国资本市场必将出现“长江后浪推前浪,一浪更比一浪高”的新气象。国际资本越来越看好中国,外资入市无论从资金规模还是投资力度、深度和广度都将有新的拓展。MSIC新兴市场指数纳入的A股比例将进一步提高到25%。A股入摩进程的推进不仅带来北向资金的显著增加,对短期股市亦有一定的提振作用。不过,外资入市对中国股市的影响与其说主要在于所带来的增量资金,还不如说是价值投资理念的潜移默化。比如说,MSCI看起来似乎偏爱盈利能力强、行业稳定、估值偏低的股票,其实骨子里所爱的还是投资价值。对于中国股市来说,市场之所以一直趴在3000多点一线徘徊不前,缺少的也并不是资金,而是价值投资的理念。号称股市正规军的券商、基金以及银行理财资金尽管在政策上一向备受关照,不过,他们的投资行为往往比散户还散户。在新的一年里,管理层率先提出促进居民储蓄入市,这充分说明了对更好发挥资本市场投资回报功能的重视。不过,如果我们的股市不能更好地体现投资回报功能,如果机构投资者不能拿出足以吸引更多散户的代客理财能力和适合散户加盟的具体实施条件,那么,央行再怎么高喊促进居民储蓄入市,短时间内恐怕还是难以见效。

  对于广大投资者来说,真正的投资机会,莫过于上市公司质量的切实提高。在重数量轻质量的思路指导下,我国股市的规模得到了较快的扩展,但是,行政权力的背书不仅令一些并没有真正具备上市条件的企业滥竽充数混入股市,在这些上市公司因为造假事件而东窗事发,连年亏损而不再符合上市条件,或者严重违法违规而触及强制退市标准的时候,却仍然可以该退不退。新股发行上市多而退市罕见的少形成了鲜明的反差,不仅成为影响上市公司整体质量提高的关键因素,同时,也是导致投资者一不小心就触雷导致亏损严重的重要原因。新《证券法》既然把投资者保护提高到了前所未有的高度,一方面,对符合退市条件的就是要该退则退、该罚则罚、该赔必赔。退得越坚决,罚得越重越痛,赔得越到位,就越是有可能使上市公司的整体质量得到更好的提高,同时也能够更好地体现对投资者利益的保护。

  在新的形势下,每一个投资者都要与时俱进,改变以前跟风炒作的坏习惯。在全面推行注册制的条件下,信息披露要求的强化,也有利于投资者更好地发现价值和识别风险。广大投资者尤其是中小投资者一方面要不断提高自己的判断能力,在发现价值发掘成长上多下一些功夫。另一方面,也要加强对虚假重组、商誉减值、业绩黑天鹅事件的防范,避免被人家“割韭菜”。中小投资者不妨可以多关注关注北上资金、公募基金以及国家队的投资动向。这并不是提倡跟风,而是取人之长补己之短。学习是帮助每一个投资者在投资过程中不断变劣势为优势并逐渐实现变亏为盈的必由之路,中小投资者尤其如此。